360就要开始裸奔啦，最快两周启动私有化

据媒体消息，奇虎360今日在位于北京朝阳区酒仙桥路6号的公司总部2号楼3层召开特别股东大会，对公司此前达成的私有化协议进行最终投票表决。此次表决获得正式通过。这意味着360正式进入退市，最快在1-2周内就能完成退市。

2015年底，360宣布完成94亿美元的私有化最终协议，并获得招行等银行牵头为360私有化交易提供的34亿美元债务融资。参与交易的投资者包括中信国安、中国平安、红杉资本中国、泰康人寿和阳光保险等。360此次私有化交易中，股权融资规模为45-55亿美元，其中约15亿美元来自于核心管理层和公司员工共同募集的基金，核心管理层担任该基金的GP。

此外，360完成私有化后，在与公司重组方案相协调的前提下，将新增发一个约15%的期权激励并授予核心管理团队，其中80%给公司董事长周鸿祎，20%给其他核心管理团队。

一旦退市，360就要裸奔啦

中概股回归潮下，是大量中概股公司判断美国股市低估了其价值，而中概股的离开，也意味着他们要放弃美国这个世界一流的资本市场。美国的资本市场对于上市公司来说，简直就是随要随取到提款机，盈利的公司可以增发股票，亏损的公司发债就好。手续也简单，委托投行谈好费率就行。可一旦回归A股，就意味着每一项资本举动都要面临证监会漫长的审批。乐视上市几年来，到现在还没有一笔钱是拿到了手上。

不过，360首先要面临的是再次上市前的裸奔期。说裸奔，其实是两个层面，融资渠道的裸奔和公司财务信息的不透明。

特别是手机产品线，激烈的竞争和“硬件免费”的烧法，需要厂商大量的资金投入。而360放弃了美国资本市场高效的融资方式，只能转向私募投资人去要钱。这样不仅大大提升了沟通成本和时间成本，可能还会面临资本市场的压价。360手机在一代旗舰之后，可以说处于爬坡期。需要大量的现金储备，为下一代产品的研发、生产线做准备。还在若需要融资，手机产品的议价必然会面临和小米等国产手机进行对比。而近期已经有消息传出，小米有被调低估值的可能。市场预期就摆在那里，想在国内拿到钱，360可能也得应付私募市场的低预期。

不过，资本裸奔，信息可是完全不透明，少了外界的监管和媒体的指指点点，或许老周能少发点脾气。

360国内上市大猜想

经过几个月的私有化后，360肯定想尽快结束裸奔的境遇。而一家估值近百亿美金的知名公司，回国肯定只能选择A股市场。A股无非就那几种方式，下面我们一一来说说可能性。

1.排队

A股目前暂停了IPO，排队排个5年8年都是正常。对于360要快速发展，需要大量资金的公司情况完全不匹配，排队自然是下下之选。

2.借壳上市

借壳当然可以大大提升速度和效率，但是成本也高。基本上会牺牲掉公司15%到25%的股份给到壳公司。老周辛辛苦苦从美国回来，结果这么大一笔钱都花在上市上，自然是心有不甘的。但也有消息说，360已在筹备壳资源，拆除VIE架构后，360可能很快就准备借壳上市。毕竟不能把上市的希望放到一个篮子里，借壳虽然花钱，但也是最稳妥和快速的上市方案，相信也是投资人所青睐的方式。

3.绿色通道

在中国，凡事都有例外的可能。更可况目前网络安全问题频发，无论是国家信息安全还是个人隐私安全都面临威胁。360算是国内数一数二的网络安全公司，“安全”这么好的理由，是个合理的说头。360的私有化回归，也符合国家将安全业务迁移到国内的思路，或许存在得到相关政策部门的特批的可能。这当然是最好的猜想了，不过这得需要多大的能力和背景呐，在此就不乱猜了。

外汇管制会是拦路虎吗？

至于不少基金业内人士担心的，私有化资金量庞大，外汇管制会不会是360私有化障碍？

腾讯科技认为不会有问题，也分析了几点原因：

1.参与基金有实力。中信国安、中国平安、红杉资本中国、泰康人寿和阳光保险、金砖丝路等，出资都高达数亿美元，受汇率影响的因素很小。

 

2.虽然国内资金出海有国家外汇管制问题，但360私有化这一种属于定向基金，符合国家将安全业务迁移到国内的思路，且360私有化的投资方向固定，不会受外汇管制的影响。

 

3.基金机构若违约会支付相当重的代价。不仅要没收自己承诺出资部分30%的本金，还要承担由此带来的360私有化进度延后的责任。所谓360私有化进度延后的责任，投资行业人士的理解是，违约一方要承担由此带来的利息损失。360私有化的资金高达93亿美元，这笔利息就会是很多基金机构无法承受之重。

分析人士指出，360完成退市后，就会拆VIE架构，这个过程的时间会比较长，可能会耗费掉几个月的时间。

具体360如何操作，只能期待了。